注册会计师答疑：资本市场线与证券市场线的区别和联系_股票杠杆开户

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问题：资本市场线与证券市场线区别和联系?

解答：

(1)“资本市场线”测试风险度工具(横轴)是“标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)”，此直线只是用于有效组合，“证券市场线”的测试风险度工具(横轴)是“单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数(只包括系统风险)”;

(2)“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系，“证券市场线”揭示的是“证券本身的风险和报酬”之间的对应关系;

(3)资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，但是含义不同，前者表示整体风险的风险价格，后者表示系统风险的风险价格;

(4)“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“β系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同;

(5)资本市场线表示的是“期望报酬率”，即预期可以获得的报酬率，而证券市场线表示的是“要求收益率”“，即要求得到的最低收益率;

(6)证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值，资本市场线的作用在于确定投资组合的比例;

(7)证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。

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